摘要： 動漫産業或許唯有在經濟和文化因素共融的前提下(xià)，才有前景可言，因而單純複制迪士尼的并購模式，可能在我(wǒ)(wǒ)國并不适用

國漫或許正在迎來兩極化發展。

一(yī)面互聯網動畫佳作連連，《鎮魂街》《錦衣衛》之後，《全職高手》以24小(xiǎo)時即破億的播放(fàng)量刷新紀錄，更難得的是在諸多國外(wài)評分(fēn)榜上名列前茅，比肩《進擊的巨人》第二季、《夏目友人帳 陸》等日本動畫續集，成爲四月新番中(zhōng)的強勢之作。

不過與其說是國漫崛起，不如應該定性爲在互聯網或移動互聯網這一(yī)生(shēng)産力的厘革下(xià)重獲新生(shēng)，未來或将譜寫曾經起點時期的輝煌。

而另一(yī)面則是傳統動漫公司後勁乏力，少兒動漫爆款難出，更是有A股上市公司長城動漫陷入本錢圈錢的負面新聞，影響了動漫行業良性發展的步伐。正是因爲少兒動漫仍是我(wǒ)(wǒ)國動漫行業的主流，所以照此發展下(xià)去(qù)，國漫其實很難是算作是全面而真正的成長和崛起。

也許成爲東方“迪士尼”是每個動漫公司甚至是影視集團的共同夢想，但是我(wǒ)(wǒ)們看到，在并購已經成爲迪士尼帝國擴張有效途徑的同時，國内動漫公司卻可能在利用收購來進行本錢運作，如此反差不但令人懷疑其重組業務的能力，也袒露出一(yī)個問題，買買買真的能塑造屬于中(zhōng)國的“迪士尼”嗎(ma)？

完善産業鏈是假，本錢遊戲是真？

據2016上半年财報披露，A股上市動漫公司中(zhōng)，奧飛娛樂實現營業收入15.17億元，位居行業第一(yī)，萬家文化和長城動漫别離(lí)以2.77億元和1.76億元，位列二三位。然而僅僅半年過去(qù)，長城動漫全年累計虧損已達8000萬，比拟2014年淨利潤7473萬和2015年的1839萬，業績下(xià)滑速度可謂是急劇。

原來登陸A股對整個動漫産業和公司自己來講已彌足珍貴，可是長城集團卻在形勢大(dà)好的環境下(xià)，業績倒退，背後的原因直指并購擴張。

最新公告顯示，長城動漫收購的7家公司中(zhōng)，5家公司有業績對賭，其中(zhōng)4家在2016年沒有完成對賭，1家勉強完成，别的2家沒有對賭協議的公司，其中(zhōng)1家深陷虧損泥潭。更爲難解的是，4家業績沒有達标的公司，其實之前的一(yī)兩年都圓滿完成了業績目标，反而是在被收購後遍及營收受損。

與業績跌跌不斷相反，趙銳勇控制的長城系三大(dà)上市公司股價卻水漲船高。2014年長城動漫停牌重組之時，公司收盤價爲6.31元/股，然而同年11月份長城影視抛出動漫、遊戲概念複牌後，公司股價先後走出4個漲停闆。

時間稍早一(yī)些的長城影視，在借殼江蘇宏寶之後，直接讓這家原本市值10億出頭的上市公司，迎來多達11個連續漲停，股價最高沖至30.90元，市值突破50億元。而2015年趙銳勇控股的天目藥業，原本也是在不停虧損，但得益于接連發起重組，入股後股價也有不少漲幅。

并購所導緻業務下(xià)滑和股價暴漲，這兩種相反的結果很難不令人聯想到背後的本錢操作，除此之外(wài)，回顧近兩年長城動漫的收購過程，更是有諸多細節印證着這一(yī)看法。

其一(yī)，爲什麽斥巨資(zī)收購一(yī)些相對資(zī)質平平的動漫制作公司？衆所周知(zhī)，2014年底淨利潤千萬級另外(wài)長城動漫以10.16億的總價，購買了7家公司100%股權，别離(lí)是諸暨美人魚、湖南(nán)宏夢卡通、杭州東方國龍、北(běi)京新娛兄弟(dì)、上海天芮經貿、杭州宣誠科技、滁州創意園。

但是這七家公司且不說還有負債資(zī)産的，能拿得出手的作品也就《虹貓藍(lán)兔七俠傳》和《傑米熊》，可這兩者在2014年的動漫市場上基本算作是過時之物(wù)。

尤其是比拟奧飛娛樂在收購喜洋洋系列的原創動力、擁有《不利熊》的知(zhī)識産權後，又(yòu)不惜重金并購有妖氣和四月星空，長城動漫的并購對象無論是公司體(tǐ)量還是作品價值，都難以和奧飛比拟。

甚至是萬家文化這樣偏重電(diàn)競的公司，其所看中(zhōng)的翔通動漫也是在動漫相關移動增值辦事領域數一(yī)數二的存在。況且在泛娛樂産業中(zhōng)，并購正當紅的制作公司才更有價值，長城動漫則截然相反。

其二，長城動漫長時間地不進不出，，卻依然要買買買。近兩年來長城動漫淨利潤不停減少，資(zī)金維持或許緊靠母公司，更爲直不雅觀地是七家子公司作品難産，更沒有任何爆款可言，這也許是業務下(xià)滑的直接原因。

如果用業務重組遭遇困難或許能夠解釋這一(yī)現狀，可在了解這一(yī)事實的基礎上，卻仍然沒有将重點轉移，反而繼續開(kāi)展并購，這其實有些違背常理。

其三，納入長城動漫的子公司非但沒有妥善融入，更有部分(fēn)被直接閉幕，并且據相關報道，這些公司并購之初，業務曾經過很長時間的停滞期，如今沒有代表作、靠着本來産品獲得營收的狀态，更是袒露出長城動漫這一(yī)母公司，有可能還沒有形成正常的的業務運轉，那麽兩年時間裏長城動漫究竟做了什麽，不得而知(zhī)。